Blisko 40% dał zarobić Skarbiec Rynków Surowcowych, podobnie jak Pekao Surowców i Energii. Znalazły się jeszcze 3 inne fundusze, które ledwo, ledwo, ale przeskoczyły inflacyjną poprzeczkę. Czyli generalnie, tylko fundusze surowcowe dały sowity zarobek ponad inflację. Ekspert z Allianza zaznacza jednak, że lepiej powinny poradzić sobie obligacje państw o ustabilizowanej polityce fiskalnej, których rządy wspierały działania banków centralnych w walce z inflacją, a ich budżety pozostają silne. Tu na pierwszy plan wysuwają się Stany Zjednoczone.
- Ten „pseudobroker z sąsiedztwa” to największe niebankowe biuro maklerskie w tym kraju.
- Zadajemy mu wszystkie pytania dotyczące kredytów hipotecznych, które dziś chodzą Wam po głowie.
- Dodatkowo EBC widzi znaczące ryzyko hamowania gospodarki strefy euro na przestrzeni najbliższych dwóch kwartałów.
- – W czwartek rentowność benchmarkowych obligacji o terminie wykupu za ok. 10 lat wybiła się dołem z formacji “głowy z ramionami” (RGR), wędrując do poziomu najniższego od kwietnia.
Łącznie to da argumenty do OCZEKIWANIA na obniżki stóp procentowych w 2023 r. Obecnie mamy sytuację z rosnącą inflacją, która jest na poziomach niespotykanych od wielu lat i oczekiwane jeszcze podwyżki stóp procentowych. Zdecydowana większość obligacji skarbowych w funduszach posiada stałą stopę. Fundusze dłużne inwestują w obligacje skarbowe i korporacyjne. Najlepszym funduszem dłużnym w tym okresie okazał się PKO Papierów Dłużnych USD, o którym już niedawno pisaliśmy, że wbrew mylącej nazwie – w portfelu wcale nie ma obligacji amerykańskich, a głównie polskie denominowane w USD. To imponujący wynik w takich warunkach, na tle średniej, ale uwaga – i tak nie dający ochrony przed inflacją, gdyż wedle ostatniej publikacji GUS wyniosła ona w maju 2022 roku w ujęciu rocznym 13,9%.
Równocześnie spready obligacji śmieciowych będą się rozszerzać w bardziej restrykcyjnych warunkach finansowania w miarę zbliżania się realnych rentowności do 0 proc. Dlatego podtrzymujemy konserwatywne stanowisko i do rynku obligacji korporacyjnych podchodzimy w sposób oportunistyczny. Jedynym sposobem na skuteczne nawigowanie po tych rynkach jest precyzyjne dobieranie obligacji korporacyjnych o możliwie najkrótszym czasie trwania i trzymanie tych obligacji do terminu wykupu, aby uniknąć strat kapitałowych. Mimo iż gotówka jest toksyczna w otoczeniu wysokiej inflacji, mądrze jest zachować płynność, aby móc otworzyć pozycje, kiedy tylko w przyszłości pojawią się nowe okazje. Zacznijmy od tego, że ledwie 12 z ponad 100 funduszy dłużnych, dostępnych w ofercie polskich TFI, w ciągu ostatnich 12 miesięcy dało zarobić swoim klientom – wynika z danych portalu Analizy.pl. To pokazuje dobitnie skalę zniszczenia, jaka miała miejsce na rynku obligacji.
Z jednej strony, po dramatycznej wyprzedaży papierów w październiku obligacje ponownie zaczęły wyglądać atrakcyjnie w wartościach nominalnych (przejściowo rentowności przekroczyły 9%!). Czynniki te były decydujące dla wzrostu cen obligacji skarbowych. Jeszcze pod koniec czerwca rentowność polskich 10-letnich obligacji skarbowych przekraczała 8 proc. Wprawdzie inflacja wzrosła w tym czasie do 15,5 proc. R/r, a RPP kolejny raz podniosła stopy procentowe (o 50pb), to jednak odczyty z sektora przemysłowego i budowlanego w połączeniu z kiepskimi danymi o sprzedaży detalicznej wyraźnie wskazują na ostre hamowanie gospodarki. A to ogranicza oczekiwania na podwyżki kosztu pieniądza przez Radę Polityki Pieniężnej.
i 27 października odbędzie się kolejna edycja #GPWInnovationDay. Inwestorzy sami wybrali…
Analitycy wskazują, że rajd na rentowności amerykańskich obligacji wywołują złe nastroje. „Rynek dyskontuje dalsze podwyżki stóp przez Fed. Krzywa rentowności wysyła alarmujące sygnały, świadczące o nadchodzących problemach dla amerykańskiej i światowej gospodarki” – mówi Jim Reid, analityk Deutsche Bank. Oczywiście, wraz z nim tanieje dług innych krajów. Cena jednostki Global X Emerging Markets Bond ETF poszła w dół w 12 miesięcy o -26%. Najstarsi inwestorzy nie pamiętają tak fatalnego okresu dla obligacji.
Należą do nich obligacje trzyletnie, o których pisałem tutaj oraz obligacje emitowane przez firmy. Do inwestowania w obligacje korporacyjne polecam biuro maklerskie Michael / Strom. Z jego pomocą kupiłem większość obligacji korporacyjnych w moim portfelu. Każdy klient dostaje doradcę, którego można zasypać pytaniami (jest to bardzo duże wsparcie). Do tego mają wygodny system umożliwiający kupowanie obligacji przez internet.
To sprawia, że EBC musi podnosić stopy w warunkach recesyjnych. W grudniu podwyżka stóp wyniosła 50 pb, ale szefowa EBC Christine Lagarde od razu zastrzegła, że sprowadzenie inflacji do celu będzie wymagało kolejnych znaczących ruchów w tej skali. Tytuł artykułu sugeruje zyski na polskich obligacjach i duże ryzyko związane z ich posiadaniem. Zysk został na wskroś opisany w treści, natomiast żaden ze specjalistów nie pokusił się o określenie nadmienionego w tytule ryzyka w zakresach nominalnych jak i znormalizowanych. Na drugim biegunie jest Rockbridge FIZ Multi Inwestycja, którego skuteczność, podobnie jak kwartał wcześniej, wynosi zaledwie 38 proc. Wyprzedaż, która dotknęła rynek obligacji w Polsce, miała wiele powodów.
Katalogi Funduszy
Aktywa Rockbridge Obligacji Korporacyjnych na koniec ubiegłego miesiąca wynosiły 24 mln zł. W efekcie, od końca czerwca rentowności polskich papierów skarbowych spadają. Jedynie wczoraj (po publikacji kiepskich danych o sprzedaży detalicznej), dochodowość papierów 2-letnich zmniejszyła się o około 60 pb, a dłuższy koniec krzywej o około 40 pb.
Przełom w cenach. Brytyjczycy czekali na to ponad dwa lata
Dodatkowo EBC widzi znaczące ryzyko hamowania gospodarki strefy euro na przestrzeni najbliższych dwóch kwartałów. Projekcje nie przewidują jednak ujemnej dynamiki PKB w skali całego roku. Wzrost gospodarczy ma wynieść 0,5 proc., aby w kolejnych latach przyspieszyć i osiągnąć tempo równe – odpowiednio – 1,9 proc.
Dotychczasowa oferta obligacji skarbowych dla inwestorów detalicznych jest niewątpliwie niezwykle korzystna. Zwłaszcza z punktu widzenia osób oszczędzających długoterminowo. 10-letnie, kupowane rok temu, dzisiaj dają kilkunastoprocentowe odsetki. Minusem jest to, że przez pierwszy rok oprocentowanie jest dość niskie – przynajmniej w porównaniu z inflacją. Należy jednak pamiętać, że — wbrew pozorom — tego typu instrumenty są bardzo płynne, ponieważ w każdej chwili można zażądać ich przedterminowego wykupu.
Na koniec bieżącego roku może spaść do 5,50-5,25 proc. (tu więcej piszemy o prognozach), więc oprocentowanie wynosiłoby za parę miesięcy 5,75-6,0 proc. Po roku określania inflacji mianem „przejściowej”, amerykańska Rezerwa Federalna w końcu nadrabia zaległości w zakresie normalizacji swojej polityki pieniężnej. Ponieważ stopa bezrobocia pod koniec ubiegłego roku szybko spadła what is a good leverage ratio for forex poniżej 4 proc., można realnie oczekiwać, że stosunkowo niedługo bezrobocie powróci do poziomu sprzed pandemii. W efekcie bank centralny może skupić się na bardziej palących kwestiach, takich jak inflacja. Chociaż presja cenowa ma się w tym roku zmniejszyć, istnieją oznaki, że może ona się utrzymać i przez długi czas pozostawać powyżej celu wyznaczonego przez Fed.
Obecne poziomy wycenowe były w przeszłości atrakcyjnym poziomem wejścia na polski rynek kapitałowy. Spodziewamy się również powrotu kapitału inwestorów zagranicznych na GPW, co dodatkowo powinno stanowić akcelerator dla wzrostów. Stopa referencyjna mogła zostać ścięta do 4 proc. Inflacja nie będzie już hamować tak ostro jak w minionych miesiącach, zwłaszcza w przypadku wyraźnego przyspieszenia wzrostu gospodarczego pod wpływem odradzania się stymulowanej fiskalnie i monetarnie konsumpcji.
O ile ceny obligacji rządowych wzrosły w listopadzie, o tyle ceny obligacji przedsiębiorstw nie uległy większym wahaniom. Na rynku pierwotnym ponownie alpari wprowadza nowe narzędzia niewiele się działo. Ten sam fundusz, lecz wyceniany w dolarze (Fidelity Funds Absolute Return Global Equity Fund A PF (Acc) (USD)) ma 92-proc.
Fidelity: obligacje korporacyjne dają wyższe kupony, ale ryzyko rośnie
Oczekuję, że wszystkie rodzaje funduszy dłużnych osiągną dodatnie stopy zwrotu, w okolicach wysokich jednocyfrowych wyników. Najlepiej zarządzane portfele będą mieć dwucyfrowe rezultaty – mówi ekspert. W ostatnim kwartale miały miejsce wydarzenia, które oddziaływały przeciwstawnie na rynek obligacji. turnieje z mmcis – globe trader Dominowały jednak czynniki (m.in. podwyżki stóp procentowych), które ciągnęły w górę poziomy rentowności papierów dłużnych (ceny w dół). Było to szczególnie widoczne w USA, gdzie rentowność 2-letnich obligacji skarbowych wzrosła aż o 0,9 pkt. To nie był udany czas dla obligacji skarbowych.
Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną () lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej). Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Wynik będzie się różnić w zależności od funkcjonowania rynku i okresu posiadania inwestycji. Prezentowane wyniki nie uwzględniają opłat manipulacyjnych związanych z inwestycją w dany subfundusz oraz podatków. Kilka dni temu Ministerstwo Finansów zmieniło warunki detalicznych obligacji skarbowych.
